電気自動車（EV）革命は、電池原料の黄金時代を到来させています。このことは、過去 24 ヶ月の間に、電池の主要原料であるリチウムとコバルトの価格が大幅に上昇したことからも明らかです。さらに、エネルギー貯蔵、電子自転車、工具の電動化など、電池を多用する用途へのニーズの高まりが、これらの商品への関心をさらに高めています。しかし、最近、電池の原料供給の将来性や、商品価格の上昇が電池の生産コストに与える影響が懸念されており、この2つの商品の将来に乖離を生じさせるリスクが浮き彫りになっています。自動車メーカー、電池メーカー、鉱業・精錬会社、金融投資家など、業界各社によって必要な戦略的対応は異なるでしょうが、すべてのプレーヤーにとって、この急速に変化する市場の複雑さとダイナミクスを理解し、将来の不確実性に直面しても強固な戦略をとることがますます必要になってきています。

リチウムとコバルトの両市場は、これまで主に家電製品のバッテリー需要によって牽引されており、2017年にはそれぞれ需要の40パーセントと25パーセントを占めています。しかし、Vsの普及が進み、より高いエネルギー密度を持つEV用バッテリーのニーズが高まることで、リチウムの需要は2017年から2025年の間に214 ktから669 kt LCEへと3倍以上増加し、コバルトは同期間に136 ktから222 ktへと60%増加するとマッキンゼーのベースケース展望は述べています。この予測は、当面の間、Liイオン電池技術が一般的な電池技術であると仮定しています。

最近のリチウムとコバルトの価格高騰は、これらの商品の長期的な供給可能性に懸念を抱かせ、両者の供給サイドの力学が全く異なることを浮き彫りにしました。リチウムは、世界の供給量の95%以上が塩水や硬質鉱石などの一次産品として産出され、中南米、オーストラリア、中国など世界各地で生産されています。一方、コバルトは、一次産品として供給されるのは10％未満で、残りは主に銅やニッケル鉱山の副産物として生産され、世界生産の65％以上がコンゴ民主共和国（DRC）に集中しています。こうした価格高騰を受け、リチウムの今後数年間の拡張が相次いで発表され、2025年までに669 kt LCEに拡大する需要に対応する十分な生産能力があることが示唆されています。しかし、バリューチェーンの透明性の欠如とDRCのカントリーリスクを考えると、コバルトの方がはるかに懸念されます。

これらのコモディティがどのように分岐するかは、いくつかの要因によりますが、最も重要なのは、EVの普及のスピードとEV用電池の化学的性質の地域的なシフトです。どのような未来が訪れるにせよ、業界関係者は、将来の需給ダイナミクス、電池技術の進化、価格設定、リスク管理メカニズムなどを正しく理解した上で、戦略的対応を行う必要があります。

以下のベースケース分析は、世界のEV需要の伸びと業界が採用する電池化学物質に関する一連の仮定に基づくものである。これらの前提は実現可能性が高いと考えていますが、業界がどのように発展するかは、政府政策（特にDC）、電池技術の革新、業界の経済性に影響されるでしょう。これらの要素に大きな変化が生じた場合、ここに記載されている見通しとは大きく異なる結果となる可能性があります。

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